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Los recursos propios de las compañías no financieras del IBEX 35 aumentaron un 26,8% entre 2010 y 2017, mientras que la financiación bancaria se redujo un 39% situándose ya muy por debajo del volumen de financiación materializado en instrumentos de renta fija que, por su parte, creció en dicho período un 27,8%.

En la actualidad, los instrumentos de mercado en forma de capital y renta fija superan con creces a la financiación bancaria en los balances de las empresas grandes, aunque ésta ha repuntado algo en 2017. Esto no era así en un pasado no muy lejano y en una economía muy bancarizada como la española. La tendencia es extrapolable a otras empresas cotizadas de menor tamaño. Iniciativas especializadas como el MAB o el MARF están contribuyendo a extender los beneficios de la diversificación de fuentes de financiación hacia fórmulas de mercado que estimulan con mayor fuerza el crecimiento económico y la innovación.

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El papel comercial como fuente de financiación

El papel comercial es un instrumento de financiación del mercado monetario, de corto plazo, utilizado tanto por entidades financieras, como por gobiernos, agencias supranacionales y grandes y medianas empresas.

Para las empresas es una fuente de financiación del circulante muy eficiente y complementaria a la financiación bancaria, especialmente a las líneas de crédito.

El papel comercial se emite al amparo de un programa de emisión, de un tamaño máximo predeterminado y de una vigencia y renovación anual. Es un instrumento del mercado monetario, principalmente de rendimiento implícito, que se emite a descuento y vence a la par (100%).

Los vencimientos del papel comercial oscilan entre 3 días y 24 meses en el caso de los programas de pagarés, y entre 1 y 364 días en el caso de programas de ECP (Euro Commercial Paper).

Es un instrumento multidivisa, emitido principalmente en EUR, USD, CHF y GBP. Tiene denominación mínima unitaria es de €100K y está destinado a inversores institucionales, tanto nacionales como internacionales.

Fuente: BME (Ver artículo completo)